□邵冰燕
三大航今年上半年继续亏损，但多个子公司航司实现扭亏为盈。
截至8月29日晚间，中国国航、中国东航、南方航空三大航空央企陆续披露了2025年上半年业绩公告。三大航上半年营收超过2300亿元，据记者计算同比增超2%；上半年三大航亏损共计超47亿元，其中国航东航实现减亏，南航亏损持续扩大，三大航亏损整体同比收窄近三成。
南航上半年亏损扩大国航二季度实现扭亏
上半年，国航、东航、南航三大航营收分别为807.57亿元、668.22亿元、862.91亿元，营收增速分别为1.56%、4.09%、1.77%。上半年三大航均未实现扭亏，“国东南”亏损分别为18.06亿元、14.31亿元、15.33亿元，其中国航亏损同比收窄超三成，东航亏损同比收窄近五成。
值得注意的是，南航今年上半年亏损同比扩大超两成。对于亏损扩大的原因，南航管理层在半年度业绩说明会上表示，上半年，南航根据企业会计准则相关规定，对前期已确认的递延所得税资产予以部分转回。
多家子公司上半年盈利南航财报首次披露川航业绩
中国国航的子公司方面，上半年内蒙航空实现扭亏为盈，实现归母净利润0.09亿元，上年同期为亏损0.59亿元。山航集团上半年由盈转亏，上年同期盈利0.26亿元，今年上半年亏损3.08亿元。
值得注意的是，上半年国航参股航司国泰航空继续蝉联最赚钱的中国航司，上半年实现收益543.09亿港元，同比增长9.5%；股东应占溢利36.51亿港元，同比增长1.1%。
东航方面，今年上半年东航武汉、上海航空实现扭亏为盈，归母净利润分别盈利二百万元和1.03亿元，上年同期为亏损0.26亿元和亏损1.63亿元。不过，上半年中联航和东航技术业绩承压，由盈转亏。
南航子公司方面，上半年厦门航空实现净利润4.31亿元，上年同期为3.18亿元；南航物流上半年实现净利16.01亿元，上年同期为17.12亿元。
暑运继续“量升价跌”航司如何应对全年目标？
上半年，我国民航保持了稳中有进、稳中向好的发展态势，运输规模再创新高，全行业完成运输总周转量783.5亿吨公里、旅客运输量3.7亿人次、货邮运输量478.4万吨，同比分别增长11.4%、6%、14.6%。同时，同质化和过度竞争等现象仍然存在，行业仍面临“旺丁不旺财”问题。三大航均提及客运客公里收益水平同比下滑。
国航财报指出，上半年实现客运收入731.96亿元，同比增加0.59亿元。东航客运人公里收益也同比下滑7.22%，其中国内、国际以及地区航线分别下滑7.92%、5.39%以及3.6%。南航上半年实现客运收入730.72亿元，同比增长1.82%，上半年客公里收益水平为0.46元，同比下降6.12%。
对于上半年仍未扭亏为盈，三大航在此前的业绩预告中均给出相似解释。国航在公告中提及，受市场供给不均衡、客源结构下沉、高铁网络冲击。东航指出，受国内市场价格竞争激烈、国际环境复杂多变等因素影响。南航指出，受旅客结构变化、高铁冲击、国际环境不稳定不确定因素增多、全球供应链不畅以及汇率波动等多重因素影响，公司经营压力依然巨大。
总体来看，三大航在需求回暖的背景下，进一步拓展国际经验，通过提质增效和精细化管理，实现了减亏目标。但受供给过剩、高铁分流以及外部环境波动等多重掣肘。
